Лоуренс А. Каннингэм. Думай как Бенджамин Грэм, инвестируй как Уоррен Баффетт

Очень сомневаюсь, что по книгам можно овладеть навыкам инвестирования. Полагаю,  этому можно научиться только на практике, методом проб и ошибок, приобретая собственный опыт, «сын ошибок трудный». И никакие книги или демо-счета у брокеров тут не способны помочь. Только собственный практический опыт, только реальная возможность потерять или увеличить капитал могут заострить мышление и заставить выработать собственную торговую систему.

Хотя научиться инвестировать совсем легко. У инвестора есть только одно железное правило, оно же стратегия: Buy Low, Sell High — покупай дешево, продавай дорого. Однако научиться понимать различие между ценой и ценностью совсем непросто.

Но вообще-то книги иногда читать полезно. Чтобы познакомиться с идеями и опытом других инвесторов. Этот опыт и знания совсем не обязательно копировать или перенимать, но они дают некоторую пищу для размышлений.

Лоуренс Каннингэм (Lawrence A. Cunningham) — известный ученый и профессор по праву и бизнесу. Он один из тех мудрых авторов, кто сегодня поднимает тему иррациональности, присущей инвесторам и фондовому рынку. Он известен не только свободным стилем и прямым подходом к материалу, но и умением находить ценности практически в любой рыночной среде. Он написал более 30 научных статей и опубликовал 10 книг. Книги Каннингэма включают в себя учебник «Введение в бухгалтерский учет, финансы и аудит для юристов», который был переиздан 4 раза и утвержден в 60 юридических заведениях на территории США. В начале своей карьеры Лоуренс работал в качестве консультанта для корпоративных советов директоров, в юридических и бухгалтерских фирмах, был экспертом по делам корпоративного права и ценных бумаг, а также этических норм и оценок.

В 2001 году Лоуренс стал деканом Бостонского Юридического колледжа. Будучи деканом, Каннингэм издал книгу «Высоты юстиции», антологию избранных стипендий юридического факультета Бостонского колледжа.

В своей книге «Думай как Бенджамин Грэм, инвестируй как Уоррен Баффетт» Каннингэм возвращается к основам, обращаясь к опыту двух легендарных личностей американских инвесторов. Он разрушает многие инвестиционные мифы и предлагает вместо них факты и инструменты, позволяющие проанализировать инвестиционную привлекательность любого вида бизнеса.

Автор показывает, как присущие сегодняшнему рынку силы (включая электронные торги, переоцененный рынок акций первичного размещения и компьютеризованные биржи) способствуют увеличению разрыва между ценой и стоимостью. Как ликвидировать этот разрыв и найти недооцененные акции, которые готовы к восстановлению своей стоимости? Для этого он предлагается использовать подходы к анализу бизнеса и понимание инвестиционной политики, присущие легендарным Бенджамину Грэму и Уоррену Баффетту.

Здесь можно бесплатно скачать книгу: https://www.koob.ru/cunningem_lawrence/dumay_kak_grem_investiruy

Лоуренс А. Каннингэм. Думай как Бенджамин Грэм, инвестируй как Уоррен Баффетт (How to Think Like Benjamin Graham and Invest Like Warren Buffett). / Перевод: Татьяна Кублицкая. — М.: Издательство «ЛОРИ», 2003. — 448 с. — Тираж 3200. — Мягкая обложка.

Global Investment Returns Yearbook 2016

Очередной номер ежегодника Global Investment Returns Yearbook 2016 Исследовательского института банка Credit Suisse (72 стр. в формате PDF, на английском языке).

Основная тема в этом году – влияние процентных ставок на доходности инструментов.

Николас Дарвас. Инвестор-танцор. Как я заработал 2 миллиона долларов на фондовом рынке

Это настоящая классика среди книг по торговле на рынке акций: первое издание вышло еще в 1961 году. Николас Дарвас — танцор ночных клубов — совершенно случайно стал игроком на фондовом рынке, получив однажды свой гонорар акциями, которые неожиданно выросли в цене и принесли ему втрое больше денег, чем он должен был получить за свои танцы. Так он впервые стал играть на бирже. Почти вся книга посвящена описанию того, как автор год из года играл, совершал ошибки и терял деньги, пытаясь выработать свою беспроигрышную стратегию игры. И лишь в самом конце он добивается настоящего успеха: на последних страницах книги он зарабатывает более 2 миллионов долларов (с учетом инфляции это составило бы сегодня около 17 млн долларов), но сущность своей торговой системы он так толком и не раскрывает читателю, ссылаясь на своё чутье, прозрение и «шестое чувство». Неясно так же, продолжилось ли везение автора после выхода этой книги или это был лишь временный успех.

Достоинство книги, обеспечившее ей прочное место в ряду классических бестселлеров для начинающих биржевых спекулянтов, является ее предельная простота. Читается почти как сказка. В тексте нет финансовой терминологии, графиков, таблиц, диаграмм и сколько-нибудь внятного технического анализа. Зато в избытке красочные описания переживаемых автором эмоций: «я был вне себя», «я радовался как ребенок», «мне опять удалось угадать», «сбылись мои самые худшие ожидания» и т.п. Однако эта книга несомненно полезна тем, что настойчиво фиксирует внимание читателя на технике минимизации убытков, на страховании потерь использованием стоп-приказов, на ведении дневниковых записей и объяснении самому себе своих же действий.

Владимир Дараган. Игра на бирже

Сегодня я с удивлением обнаружил в книжном магазине ОЗОН.ру седьмое стереотипное издание книги Владимира Дарагана «Игра на бирже». Впервые я прочитал эту книгу на пляже в Турции летом 1998 года. Книгу я тогда поглотил буквально на одном дыхании, так как мне было страшно любопытно читать книгу отечественного автора об остро интересном мне предмете. Во время ваучерной приватизации, прислушавшись к советам Анатолия Чубайса, я накупил ваучеров и вложил их в акции приватизируемых предприятий, а потом, как Буратино из известной сказки, принялся ждать, когда же мои вложения дадут золотые всходы на Поле Чудес. Но проходили годы, а богатство почему-то так и не пёрло.

Должен добавить, что тогда было чрезвычайно мало толковой литературы о фондовом рынке. Попадались какие-то пропагандистские брошюрки и прочая дребедень о потенциальных выгодах приватизации, нередко обещавшие по две «Волги» за ваучер, и больше почти ничего. В то же время под ковром происходили какие-то умопомрачительные залоговые аукционы, а такие ребята, как Березовский, Ходорковский, Абрамович, Дерипаска и прочие приближенные к Кремлю тихонько становились олигархами. А что делать обычному человеку, у которого не было близких друзей в кремлевской администрации, понять было трудно. Но уже тогда возникало все более четкое осознание прискорбного факта, что уникальная по своим масштабам приватизация пронеслась мимо кармана.

Бертон Малкиел. Десять главных правил для начинающего инвестора

Признаюсь, это одна из моих любимых книг по личным финансам. В свое время эта книга стала международным бестселлером. Но мне кажется, что она совсем не устарела и сегодня: хотя некоторые цифры в графиках и примерах уже не новые, эту книгу полезно читать, чтобы усвоить приводимые в книге десять правил, никогда не забывать их и без напряжения применять их в жизни. Тогда процесс инвестирования и обретения богатства станет безболезненным и результативным.

Автор книги Бертон Малкиел знает свой предмет блестяще и умеет вызвать доверие читателя: он профессор экономики Принстонского университета и явно не новичок в инвестировании. Кроме того, он автор целого ряда экономических бестселлеров, среди которых есть и такой мировой мега-бестселлер, как A Random Walk Down Wall Street, в которой он объясняет почему действуя наобум новичок может получить результаты лучшие, чем многие профессионалы фондового рынка (впрочем, на русском языке эту книгу мне читать пока не приходилось).

Dr. Alexander Elder. Additive Manufacturing

Вчера мне позвонил из Нью-Йорка известный биржевой трейдер и автор международных бестселлеров по торговле ценными бумагами д-р Александр Элдер и сообщил, что на сайте книжного магазина Amazon.com (точнее во всей сети этих магазинов по всему миру) только что появилась в продаже его новая электронная книга, выпущенная в формате для электронных ридеров Kindle, которые распространяются книжным магазином Amazon.com — это сегодня один из самых распространенных форматов электронных книг в мире. Виртуальную читалку формата Kindle каждый может бесплатно скачать с Amazon.com и установить на любом компьютере, чтобы покупать электронные книги в Amazon.com (там есть и бесплатные книги).

Полное название книги д-ра Элдера «Additive Manufacturing, 3D Printing, and the Coming Stock Market Boom», то есть «Производство добавлением, 3D-печать и грядущий бум на рынке акций». В книге речь идет о новой промышленной революции, происходящей прямо на наших глазах: меняется важнейший принцип производства любых вещей. Если раньше, еще со времен каменного века, человек кремниевым топором отрубал от куска материала все лишнее, а потом каменный топор последовательно заменялся все более совершенными инструментами (ножами, рубанками, сверлами, фрезами, лазерами), то теперь наступает новая эра безотходного производства, когда предметы создаются «из ничего» — не отниманием лишнего, а добавлением, послойной печатью материала. Это стало возможным благодаря промышленным цифровым 3D-принтерам, которые позволяют делать сложнейшие по конструкции изделия, даже такие, которые невозможно создавать традиционным путем методом отнимания лишнего.

Уже сегодня с помощью компьютерного моделирования и CAD/CAM-конструирования можно делать всевозможные сложнейшие вещи — от сувениров до медицинских стоматологических протезов, от инструментов на МКС до одноразовых беспилотных самолетов-роботов, немедленно готовых к полету, от сложнейших деталей из пластика и металла до строительных материалов и деталей из бетона. Можно даже печатать уникальные по форме шоколадные конфеты прямо в коробке. Причем производство уникальных изделий получается недорогим, каждое следующее изделие, выполненное на том же принтере, может быть совершенно другим, то есть производство может быть как массовым, так и штучным. Достаточно переслать по почте файл с параметрами изделия, и его можно немедленно изготовить на другом конце планеты или даже в космосе. Можно даже сами 3D-принтеры изготавливать таким путем.

Все это сулит настоящий переворот в промышленном производстве и масштабный бум на рынке акций предприятий, связанных с таким переворотом. Многие профессии после внедрения таких технологий могут отмереть. Теперь не обязательно будет все изготавливать вручную в Китае, так как такие принтеры могут быть повсюду. Поэтому исчезают расходы на транспортировку.

Между прочим, в книге д-р Элдер ссылается и приводит отрывок дискуссии в комментариях моего блога, где Алексей Федюшкин рассказывает, как Фотошоп убил профессию фото-ретушёра. Вот ссылка на эту дискуссию, которую д-р Элдер цитирует в своей книге: http://blogs.mail.ru/list/petrochenkov/7BE2628A97679A4.html

Вчера, обсуждая происходящее, д-р Александр Элдер сказал мне, что он постоянно изучает рынок и понемногу уже инвестирует в предприятия, осваивающие такие технологии производства добавлением и 3D-печать. Такие небольшие инвестиции в несколько тысяч долларов могут в свое время принести огромные доходы. В этой отрасли производства все меняется очень стремительно, новости приходят буквально каждый день, поэтому нужно внимательно следить за происходящим и держать руку на пульсе. Именно этой цели служит первое издание книги “Additive Manufacturing, 3D Printing, and the Coming Stock Market Boom». Д-р Элдер сообщил мне, что информация о новинках поступает к нему таким мощным потоком, что буквально через несколько месяцев он собирается выпустить новое издание этой книги, содержащее апдейт информации по этой теме, а затем будет выпускать все новые и новые издания. И все читатели, которые приобретут его книгу легально на Amazon.com, будут получать рассылку новых версий книги бесплатно.

Dr. Alexander Elder. Additive Manufacturing, 3D Printing, and the Coming Stock Market Boom. — Amazon.com, Kindle Edition, 2012. — 60 р.

Александр Элдер. Как играть и выигрывать на бирже

Вчера целый день я провел в гостинице Holiday Inn в Сокольниках на семинаре Александра Элдера «Первые шаги на фондовом рынке», организованном брокерской компанией «Открытие». Такие семинары неизменно собирают все новых биржевых игроков, которые питают надежду, что им удастся научиться обыгрывать фондовый рынок, хотя Элдер на каждом своем семинаре предупреждает, что большинство новичков терпят неудачу, и потеряв свои первые деньги, уходят с рынка. И только небольшая часть проявит твердость и научится играть и не проигрывать. В таком случае успешный трейдер приобретает постоянный источник дохода, дающий ему свободу и независимость, как от работодателя, так и от необходимости куда-то ходить на работу, ибо торговать на биржах мира можно с ноутбука в любом месте мира, где есть интернет.

Объем биржевых торгов постоянно увеличивается. В конце 70-х, когда Александр Элдер впервые пришел на Нью-йоркскую фондовую биржу, ежедневный объем торгов там не превышал 20 миллионов акций в день. В наши дни на той же NYSE нередко торгуют акциями на 20 миллиардов долларов в день, а с помощью компьютеров игрой на бирже занимаются не только профессионалы, но даже домохозяйки. Биржи имеются во многих странах мира, благодаря чему торговля идет практически круглосуточно. И все больше людей во всем мире видят в игре на бирже не просто увлекательную азартную игру, а источник довольно приличных доходов.

И. Е. Елисеева. Как выжить на фондовом рынке? Финансовая самозащита инвестора

В аннотации сказано; «Книга предназначена для частных инвесторов любого масштаба». Загадочное заявление. Хотя, конечно, у каждого инвестора разной глубины кошелек. Потому и масштаб разный. Но вообще-то эта книга рассчитана на самого начинающего инвестора, которому не стоит бросать в одну корзину сразу все свои сбережения.

Автор книги -- Ирина Елисеева, выпускница мехмата МГУ, руководитель отдела в Учебном центре брокерской компании ФИНАМ. В ее небольшой книге, всего три главы.

Роберт Г. Хагстрем младший. Путь Уоррена Баффета

 

Вчера 75-летний Уоррен Баффет объявил об уходе в отставку с поста руководителя компании Berkshire Hathaway. Этот легендарный миллиардер в последние годы занимал вторую строчку в списках миллиардеров, ежегодно публикуемых журналом Forbes, сразу после Билла Гейтса. Его нынешнее состояние оценивается в 44 млрд. долларов. При этом ему не сваливались на голову практически бесплатные нефтяные компании, как Ходорковскому и Абрамовичу, ему не приходилось проявлять невиданную ловкость при заключении контрактов, как Биллу Гейтсу, уже четверть века торгующему эфемерной совместимостью с компьютерами на платформе IBM PC.

Уоррен Баффет всегда был скромнейшим из миллиардеров: он жил в американской провинции в очень недорогом доме, сам водил свою разбитую автомашину с двадцатилетним стажем и вообще никогда не кичился своим богатством. Он обладал каким-то сокровенным секретом инвестирования, который пока никому не удалось разгадать, а его собственные книги мало что объясняют.

"Инвестируй только в то, что знаешь", — его знаменитый девиз. И он инвестировал только в то, что знал и понимал лично, в производство товаров, которыми пользовался он сам и которые любил. Персональным компьютером Уоррена Баффета научил пользоваться лично Билл Гейтс, причем только для того, чтобы они могли вдвоем дистанционно играть в карты! Все остальные функции компьютера ему не были нужны, ибо все вычисления он всегда делал без компьютеров.

Одним словом, уходит неразгаданная легенда. Уоррен Баффет является одним из очень немногих богачей в мире, который сумел доказать, что богатейшим миллиардером можно стать, играя на бирже и инвестируя в чужие предприятия. Практически все остальные миллиардеры на Олимпе богатства доказывают обратное: богатым можно стать только избегая биржи, став монополистом или крупным воротилой в какой-то одной отрасли, где можно диктовать свои правила игры. Баффет всегда был тихим и скромным, что не мешало ему быть удивительно прозорливым и успешным. Его деловой опыт, несомненно, требует более тщательного изучения.
 

Роберт Г. Хагстрем младший. Путь Уоррена Баффета. Стратегии инвестиций величайшего в мире инвестора (The Warren Buffet Way. Investment Strategies of the World`s Greatest Investor)/ Переводчик П. Быстров. — М.: Издательство «Лори», 2000. — 240 с.